http://repositorio.ub.edu.ar/handle/123456789/1245 2026-08-17T16:35:00Z http://repositorio.ub.edu.ar/handle/123456789/11601 La reforma del BCRA Beker, Víctor [dir.] Tras haber prometido en la campaña electoral el cierre del Banco Central, el presidente Milei ha anunciado un primer paso en esa dirección. La reforma de la Carta Orgánica de esa institución apunta a impedir que exista emisión monetaria con destino al financiamiento del gasto público. La cantidad de dinero en circulación podrá variar únicamente por la compra o venta de reservas, como ocurría en la época de la Caja de Conversión –antes de la creación del BCRA. Pero, a diferencia del régimen de la Caja de Conversión, el tipo de cambio podrá fluctuar de acuerdo con los vaivenes de la oferta y la demanda. http://repositorio.ub.edu.ar/handle/123456789/11554 Argentina a la cabeza en un ranking del G-20 Beker, Víctor [dir.] Con base en las proyecciones para 2026 del FMI, Argentina encabeza, dentro del G-20, el ranking de países ordenados según el saldo de su balanza energética y el resultado fiscal. En efecto, dejando de lado a Arabia Saudita, Argentina es el único país de ese selecto club que tiene ambos guarismos en positivo: un saldo de la balanza energética pronosticado en 1 % del PBI y un resultado fiscal primario de casi un 2 %. Sin embargo, estos datos no están exentos de polémica. El propio FMI ha cuestionado la forma en que Argentina computa el resultado fiscal. Según el organismo internacional, deberían cargarse los intereses ya devengados pero todavía no pagados por los bonos del Tesoro. En tal caso, el superávit fiscal de 0,2 % publicado por el gobierno argentino para 2025 se transformaría en un déficit del 0,8 %. http://repositorio.ub.edu.ar/handle/123456789/11543 Cepo mediante, sobran pesos y dólares Beker, Víctor [dir.] Mientras subsiste el cepo para empresas, los sobrantes de liquidez del sector privado le permitieron al gobierno renovar en mayo el total de su deuda en pesos e incluso acumular un excedente para hacer frente a los pagos de junio. Se da por descontado, por tanto, que no habrá inconveniente en hacer frente al pico de vencimientos que debe afrontar en el corriente mes. La subsistencia de barreras para acceder al mercado cambiario encausa los fondos líquidos de las empresas hacia el financiamiento del Estado. De hecho, en la última licitación de mayo para renovar la deuda del Tesoro, se recibieron ofertas por $16 billones, de los cuales sólo se tomaron $12,6 billones. Esas mismas restricciones mantienen a raya la demanda en el mercado cambiario, permitiendo al Banco Central adquirir los excedentes diarios de dólares, fortaleciendo sus reservas –ya lleva comprados unos USD 10.000 millones este año- e impidiendo una mayor sobrevaluación del peso. http://repositorio.ub.edu.ar/handle/123456789/11476 El talón de Aquiles del programa económico Beker, Víctor [dir.] Lo que era un susurro transmitido de boca en boca pero nunca en voz alta, fue súbitamente aireado por uno de los economistas más cercanos al gobierno nacional. En una disertación ante inversores, Ricardo Arriazu planteó que, a su juicio, la suerte del programa económico se juega en el Gran Buenos Aires. ¿Cuál es el límite de tolerancia al ajuste en esta región, donde la desocupación alcanzó el 9,5 % durante el último trimestre de 2025, unos 2 puntos porcentuales más que el promedio país (7,5 %)? De esta forma, el economista se hizo eco de una inquietud que desvela a los sectores de la dirigencia argentina: ¿hasta cuándo y hasta dónde aquellos a quienes les toca hacer los mayores sacrificios están dispuestos a seguir haciéndolo?